克里斯·保罗的加盟，对于马刺而言，堪称战略调整上的一次重要举措，因其作为一名资深后卫，兼具丰富经验与卓越指导能力。保罗的到来，使马刺的战术体系更加多样化，为年轻队员创造了难得的学习机遇。

首先，让我们关注一下巴恩斯、坎宁安与小瓦格纳等一众新秀球员。令人惊讶的是，他们在2021年均签下总价值高达2.24亿美元的长期合约。对于巴恩斯而言，的确配得上这份厚礼；然而，对于坎宁安和小瓦格纳来说，他们是否能胜任这份合同，仍有待观察。有人质疑坎宁安的数据真实性，而小瓦格纳能否跻身全明星行列，更是充满不确定性。那么，这些合同究竟值不值得呢？

随着红海紧张局势加剧，各方矛盾有走向复杂化、长期化的趋势，红海海上运输生命线面临更大的不确定性和风险。但奇怪的是，这并没有对世界能源市场造成多大冲击，原油价格保持着低位运行，而天然气价格经历去年底的过山车式表演后，又在上周出现几个交易日暴跌，让许多分析师大跌眼镜。能源投机市场不按常理出牌，背后必有玄机。西方主流舆论普遍吹嘘美英等国的“繁荣守护”行动将很快确保航运恢复正常，似乎给市场吃了“定心丸”，但事情显然不会这么简单。世界能源市场价格震幅加大，说明红海紧张局势的滞后效应终将显现。

当前，研究分析世界天然气价格走势，主要看欧洲市场的供需情况。宽幅波动已成为欧洲天然气市场的常态，前有乌克兰危机的影响持续发酵，近期叠加红海航运受阻等地缘政治因素，市场震荡风险加剧。作为欧洲定价基准的荷兰天然气期货合约价格在1月15日下跌6.5%，这是自2023年8月以来首次跌破30欧元/兆瓦时；而1月19日的收盘价格再跌去6.6%，可见抛盘压力依然沉重。

天然气市场似乎无视红海紧张局势而走出独立行情。据报道，卡塔尔至少有5艘计划前往红海南端曼德海峡的液化天然气船只已被停运。如果航线受阻，卡塔尔天然气出口欧洲将被迫全部绕行非洲南端，运输成本和运输时间都将大大增加。卡塔尔是仅次于美国的欧洲最大液化天然气(LNG)供应国，2023年卡塔尔天然气占欧洲消费总量的13%左右。然而，如果红海紧张局势出现重大升级，中东地缘政治冲突持续扩大，全球供应链都将因苏伊士运河运输中断而遭受沉重打击。

近期，欧洲天然气市场价格出现快速下降，主要原因有以下几条。一是欧洲天然气供应充足。数据显示，欧盟天然气储存量仍接近80%，远高于过去5年的平均水平，可以说今年冬季供暖无忧。另外，挪威多家石油和天然气公司已启动新的开采项目，预计今年将有40口至50口井投入生产。二是需求下降。2023年欧盟经济总体表现欠佳，尤其是作为欧洲经济“火车头”的德国陷入经济衰退，工业开工不足导致对天然气的需求十分低迷，这是天然气价格下降的主要原因。三是欧盟内部结构性问题。从中长期看，欧盟各国仍未摆脱对俄罗斯能源供应的依赖，同时也被其他供应国所掣肘，另外，由于其内部能源结构不合理，市场常常随波逐流。四是投机空头频频出手，纽约市场3月份天然气期货和期权合约看跌头寸明显增加。

此外，欧洲市场天然气价格大幅波动还受其自身政策性因素的影响。在欧盟能源消费和发电构成中，天然气占主导地位。在欧盟实施了一系列针对俄罗斯的制裁措施后，能源“对俄依赖”转变为“对美依赖”。欧盟已成为美国LNG最大出口目的地。2022年北溪一号管道被破坏后，欧盟对液化天然气需求激增，当年进口量达到9473万吨的历史最高水平，远高于2021年的5727万吨。如此巨量的进口和高昂的能源成本，不仅让欧盟财政捉襟见肘，也使得各成员国因补贴问题矛盾激化。以比利时为代表的西欧和北欧多国公开表示，延长能源补贴应急措施既没有必要，也缺乏法律依据。充足的天然气储备以应对冬季供暖及突发事件固然重要，但也造成资金极大浪费，加大了公共财政压力，价格居高不下也加剧通货膨胀。欧盟在能源安全问题及其应对措施久议不决、内部分歧严重，造成市场容易捕风捉影，投机炒作盛行。

当然，还有一个有趣的现象是，世界天然气期货价格往往受到厄尔尼诺和拉尼娜气候模式的影响。预计未来一周，中欧地区气温将普遍回升，可再生能源发电量开始增加，比较温暖的冬天也在某种程度上压缩了天然气价格的上行空间。(本文来源：经济日报 作者：翁东辉)

 股票融资的利弊